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Anleihen: Geld verleihen

Was eine Anleihe ist, was Kupon, Laufzeit und Rating bedeuten und warum die Kurse fallen, wenn die Zinsen steigen.

Videolektion in Vorbereitung (KI-generierter Moderator). Vollständiger Text unten.

Text der Lektion

Eine Anleihe ist ein Darlehen. Der Käufer leiht dem Emittenten Geld, bei dem es sich um einen Staat oder ein Unternehmen handeln kann. Im Gegenzug verpflichtet sich der Emittent, Zinsen, den sogenannten Kupon, zu zahlen und das Kapital an einem festgelegten Datum, der Fälligkeit, zurückzuzahlen. Staatsanleihen sind Anleihen, die von einem Staat ausgegeben werden.

Das erste Risiko besteht darin, dass der Emittent nicht zahlen kann: Das ist das Kreditrisiko. Spezialisierte Agenturen geben eine Einschätzung zur Solidität der Emittenten ab, das Rating. Im Allgemeinen gilt: Je solider ein Emittent eingeschätzt wird, desto weniger Zinsen muss er bieten, um Geldgeber zu finden; ein sehr hoher Zinssatz deutet meist auf ein höheres Risiko hin. Ein Rating ist eine Meinung, nützlich, aber nicht unfehlbar.

Das zweite Risiko betrifft diejenigen, die vor der Fälligkeit verkaufen. Der Marktpreis einer Anleihe verändert sich im Lauf der Zeit, und zwar entgegengesetzt zu den Zinsen. Steigen die Zinsen, bieten neue Anleihen höhere Kupons, und ältere müssen günstiger werden, um verkauft zu werden. Fallen die Zinsen, geschieht das Gegenteil. Der Effekt ist bei Anleihen mit langer Restlaufzeit stärker.

Wer eine Anleihe bis zur Fälligkeit hält, erhält, sofern der Emittent nicht ausfällt, die Kupons und das Kapital wie vereinbart, unabhängig von den Kursschwankungen dazwischen. Das Inflationsrisiko bleibt jedoch: Ein fester Kupon ist weniger wert, wenn die Preise in der Zwischenzeit stark gestiegen sind. Anleihen schwanken daher im Allgemeinen weniger als Aktien, sind aber nicht frei von Risiko.

In drei Punkten

• Eine Anleihe ist ein Darlehen an einen Staat oder ein Unternehmen, mit Kupon und Fälligkeit.
• Das Kreditrisiko besteht darin, dass der Emittent nicht zahlt; ein sehr hoher Zinssatz deutet im Allgemeinen auf ein höheres Risiko hin.
• Die Kurse bewegen sich entgegengesetzt zu den Zinsen: Das ist vor allem für diejenigen wichtig, die vor der Fälligkeit verkaufen.

Ausschließlich Bildungs- und Informationsinhalt. Keine persönliche Finanz-, Anlage- oder Steuerberatung. Alle Geldanlagen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals.

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